糖酒快讯 > 白酒 > 正文

维维股份:失去的十六年

糖酒快讯 - 白酒 2016年12月02日
字号: T | T
导读:16年已经过去了,维维股份在经历了一系列的战略多元化之后,重新回到了起点。

16年已经过去了,维维股份在经历了一系列的战略多元化之后,重新回到了起点。

前些年,两部影片《泰囧》和《致我们终将逝去的青春》搅扰了中国电影界,导演是演而优则导的明星,这叫跨界成功。关于跨界成功的段子还有很多,“中国移动说,和联通对撸了这么多年,发现原来腾讯才是我们真正的竞争对手”。

在A股上市公司中,有一家公司似乎很早就明白了这个理儿,而且一直身体力行。

16年以来(2000年上市),这家上市公司卖过饮料、挖过煤、卖过茶、榨过油、盖过楼房、卖过楼、酿过酒、搞过金融、涉足过生物制药。只要能赚钱的,它都做过。跨界打劫十六年,搞得身心疲惫,说起来都是满满的泪。

I.原地踏步十六年

这家公司叫维维股份。总部位于江苏省徐州市铜山区,是当地的明星企业,2000年前后,维维股份每年上缴的税收占到铜山区税收总额的一半,如果他们不缴税,估计会影响当地政府的开支。

2000年6月,维维股份以每股10.28元的发行价上市,市值达到66亿元。16年过去了,目前公司市值112亿元。如果剔除收购的白酒业务,维维股份的市值可能还是只有60~70亿元……基本上与16年前一样。

以“维维豆奶,欢乐开怀”广告红遍大江南北的维维股份,却让投资者高兴不起来。

我们翻看维维股份的历年年报,也许能找到答案。

先看维维股份2000年的招股说明书。那时候,维维股份还只是个卖豆奶粉的公司,业务单一。不过它在当时绝对算是消费品行业的“高富帅”,因为豆奶这个品类几乎是维维股份一手培养起来的,在1997年就做到了13亿元的销售额。之后受亚洲金融危机的影响,业绩有所下滑。即便如此,公司的净利润仍一直在增长,到2000年公司上市的时候,公司净利润已经能稳定在1亿元以上。

在公司上市以后,单一的豆奶业务肯定满足不了公司管理层的野心,因此多元化战略被提上议程。在之后的16年时间里,公司以不断通过并购的方式跨界其他行业。

到了2015年,一个多元化的“帝国”已经形成,一个涉及饮料、白酒、食用油、房地产、贸易、茶叶等六大行业的“帝国”。

能够组建一个多元化、多产业的企业“帝国”,营收多元化,固然有其合理之处。然而,多元化后的业务业绩却令人堪忧。从维维股份的2015年年报,我们看到它的白酒业务毛利率只有35.93%(注:这个行业平均毛利在50%以上);卖的植物蛋白饮料,毛利率只有14.45%;食用油毛利率只有可怜的1.26%;甚至一度被认为暴利的茶类毛利率也只有26.93%!

到了2016年,多元化的业务不但没有改善,大部分业务营收还在加速下滑。我们看到在维维股份营业收入排第二的白酒业务,2016年上半年营业收入同比下滑了27.03%。此外,每年为公司贡献5亿多元收入的植物蛋白饮料业务,2016年上半年营业收入同比下滑9.67%。食用面粉与食用油的业务同比下滑13.78%,2015年同比下滑50.98%的贸易业务,在半年报中则干脆没有再单独列出……

以上多项业务,虽然每年能为集团贡献几个亿的收入,但是在毛利率已经极其低的情况下,如果再扣除其他运营没有,那么大多数业务可能都已经亏损。

可以说,16年以来的跨界生涯,维维股份没有把对手打劫掉,自已反而由“高富帅”变成了“屌丝”。

II. 此“奶”非彼“奶”

首先,任何一个公司的管理层,都会有多元化的想法,毕竟一个豆奶粉市场的天花板随时都可能摸得着。其次,在1998年金融危机发生之后,公司的营业收入从最高的13亿元猛跌到1999年的9亿元出头,下跌幅度高达到30%,让维维股份的管理层危机意识猛增,迫切需要另一个主营业务增长点。

为什么首先想做到乳业?

实际上,维维股份多元化的想法不是在2000年公司上市之后才有的,如果非追根朔源的话,早在90年代就已经在多元化。

在2000年公司的招股书中披露,持有维维股份36%股权的香港上市公司五丰食品的业务涉及牲畜饲养、屠宰及肉制品加工、食品与饮料生产、葡萄酒酿造、超市零售、远洋捕捞与水产品加工、食品运输、食品包装等。在公司的招股说明书上写的很清楚,维维股份拟与香港立新公司合资组建徐州维维乳业有限公司,新建年产3亿瓶塑瓶奶生产线。

所以,公司将进军“乳业”可以说是维维股份上市前就已经是一个既定的方向。

走多元化,大多数人的想法肯定还是与之前的业务有一定的相关性的。维维股份的管理层的认知也没有超出这一点。与豆奶业务相关性比较高的,而且市场空间足够大的行业,维维股份的管理层想到的是乳业。

2001年,维维股份开始大张旗鼓地进军乳业。2002年耗费巨资收购珠江特区牛奶公司、收购新疆呼图壁怡然乳业公司,投资4000余万元在呼图壁建起千头养牛场两个,并在该区建立鲜奶收购站。同年,维维股份又投资1.6亿元成立西安维维乳业有限公司,同时收购西安乃至西北规模最大的万头奶牛场,控股银川北塔乳业公司。2002年6月,维维济南乳业有限公司新建厂房破土动工……

同样是在2002年,维维股份组建新疆维维天山雪乳业有限公司,开始用“天山雪”这个品牌,在乳业开疆扩土。

2002年,维维股份进军乳业并不算一个特别差的时间点。毕竟现在乳业的龙头老大伊利股份,当年的销售额也刚过40亿,蒙牛乳业一年的年销售也只不过21亿人民币。

但是,维维股份在选择奶源的时候,出现了一个很大的错误。维维乳业把奶源都集中在新疆和西北地区,当然其实这也是无奈之举,因为内蒙古的好的奶源当时已经都被伊利和蒙牛占据了,所以维维股份只能把奶源放在新疆和西北地区。

与其他的食品饮料相比,乳业有一个致命的弱点是保质期问题。像最近几年出的酸奶,保质期甚至短到1个月。所以,在物流并不是那么发达的西北地区,这就很大程度上限制了维维乳业的发展。非常矛盾的是,牛奶的主要消费群体都在东部沿海地区。所以我们之后也看到,维维乳业的运营成本都极其的高,毛利率低的甚至只有10几个点。

此外,乳业与维维股份之前做的豆奶是一个完全不一样的行业。牛奶行业和豆奶行业的原料采购、生产流程、市场营销以及消费人群都着很大的不同,两者的渠道也存在千差万别。维维还要求自己的合作伙伴们只能生产自己的品牌“天山雪”,甚至对这些企业划分销售区域,这在做法都引起了被控股企业的反感。

到了2005年,更加雪上加霜的是,由于几年的行业高速扩张,导致了行业产能严重过剩。整个乳制品行业进入行业整合,最终维维的牛奶业务萎靡不振,投入产出严重失衡。

最终,在2005年,维维股份发布公告,宣称今后将把重点重新集中在豆奶领域。

不过,维维股份一直没有完全放弃乳业这块业务。即使到2015年,我们仍然可以从公司的年报上看到,2015年牛奶及鲜奶等的营业收入是5.59亿人民币,不过毛利率只有14.46%。如此低的毛利率,加上无法发挥规模效应,维维股份的牛奶业务每年是必亏损无疑。

[来源:36氪]  作者:佚名  编辑:邓江林
免责声明:凡本站注明“文章来源:糖酒快讯”的所有作品,其版权属于糖酒快讯网站所有。其他媒体、网站或个人转载使用时必须注明:“文章来源:糖酒快讯”。
    本站转载、编译或摘编自其它媒体的文章,转载、编译或摘编的目的在于传递更多信息,不代表本站及其子站赞同其 观点和对其真实性负责。其他媒体、网站或个人转载使用时必须保留本站注明的文章来源,并自负法律责任。
    欢迎各类型媒体积极与本站联络,互相签订转载协议。
    如著作人对本网刊载内容、版权有异议,请于知道该作品发表之日起30日内联系本网,否则视为自动放弃相关权利。
    投稿邮箱:tjkxinfo@126.com,欢迎赐稿。

2016中国酒业风云榜

2016中国酒业风云榜投票活动火热进行中,糖酒快讯邀请您来投下…

第三次选品机会-糖酒会特别报道

所谓第三次,是对应于行业的三次调整期。这就实在是有点托了…

热品招商

世界名酒 五粮液

五粮液集团有限公司前身是50年代初8家古传酿酒作坊联合组建而成的“中国专卖公司四…了解详细
新闻报料热线:028-66000120   广告服务热线:028-86062288   90天使会会员热线:028-86062266   90天使会沙龙咨询热线:028-86065777
投搞邮箱:xinshipin2015@163.com     投诉咨询热线:028-86061166     投诉邮箱:tangjkx@sina.com
成都九石电子商务有限公司 版权所有   中华人民共和国增值电信业务经营许可证 川B2-20050271  蜀ICP备09003944号